以太坊的价值来源及其意义

在以太坊2.0（Serenity）时代，只要提供计算资源并锁定32个ETH，用户就可以成为验证者，帮助保护网络。

- 2015 年 8 月 8 日至 2019 年 1 月 8 日的 ETH 价格走势 -

“即使每个以太币只值 10 美元，整个以太坊网络仍然可以正常运行。”

我看到这一点在加密货币社区中被广泛讨论。 这种说法实际上没有根据，它假设以太币的唯一目的是支付网络交易费用（Gas）； 而且，出于各种原因，它有些误导。

在本文中，我将解释为什么以太不仅仅是交易费用的支付方式，并展示以太如何成为以太坊数字经济中的货币。

让我们从探索以太坊的价值开始。

以太币的价值是基于什么？

以太币是以太坊网络的原生货币，由于多种因素而被赋予价值。 它在以太坊网络上用于运行一系列功能，包括：

另外以太坊的价值，在以太坊2.0（Serenity）时代，只要提供计算资源并锁定32个ETH，用户就可以成为验证者，帮助保护网络。 因此，可以合理地预测权益证明 (PoS) 将减少流通中的 ETH 数量。 还有一种“销毁费”模式（虽然仍在争论中，未确认部署），其中固定比例的以太币交易费将被“销毁”，因此以太币流通量将进一步下降。

除了实用价值，以太币还具有投机价值。 这个价值来源于投机活动（比如交易和投资）（这些投机也是目前所有区块链资产价值的主要来源）。 与 2017 年一样，区块链资产可以引发投机狂潮，一些资产的价值在短短几个月内翻了 1000 倍。 这种投机收益通常会带来新的资本并将其再投资到垂直市场，但它也有可能影响所有区块链资产的短期市场情绪。

以太坊网络中的其他代币能否替代以太币？

理论说是以太坊的价值，现实说不是。 使用另一种资产来保护以太坊网络的概念被称为“经济抽象”（校对注：也可以称为“费用泛化”）。 但这也需要矿工和验证者在打包链上交易时愿意接受以太坊以外的代币作为手续费。

基于以太坊协议的经济抽象的可能性很小，因为它会使以太币贬值，从而降低区块链的安全性。

以太币的价值如何帮助保护整个网络？

在基于工作量证明 (PoW) 的系统中，矿工相互竞争以生产区块，成功的区块生产者因其工作而获得奖励（以协议本机货币的形式）。 随着资产价格的上涨，自然会有更多的矿工加入挖矿行业，增加全网工作的难度。 网络越难出块，矿工出块就越难； 这导致大型挖矿运营中心（通常称为“矿场”）成为 PoW 网络中唯一有利可图的挖矿形式（一旦 PoW 网络形成一定规模，就注定了）。 矿工还可以加入“矿池”，以增加找到区块的机会，从而获得更多奖励。

今天，需要个人或团体花费大量资金才能成功攻击或控制比特币或以太坊 PoW 区块链。

以太坊 2.0 将以太坊转变为权益证明系统时，预计用户每质押 32 个 ETH 即可获得一个验证者身份，并根据其工作获得额外的以太坊作为奖励（增发率会动态调整，稍后将讨论）说明）。

在权益证明环境中，攻击以太坊的成本将直接与以太坊的价格挂钩。 不同于 PoW 系统中人们必须使用能源密集型挖矿来产生区块并获得奖励，PoS 下的用户将“质押”以太坊成为验证者，产生区块，保护网络安全，一旦不遵守达成协议，他们将得到回报。 丢失部分或全部托管资产。 投入以太币并保护网络的验证者越多，攻击网络所需的以太币就越多。 这种攻击可能会迅速提高以太币的价格，并使攻击者无法接受地昂贵。

以太坊网络保护什么？

以太坊网络目前价值数十亿美元，其中包括：实用代币（utility tokens）、工作代币（operational tokens）、数字收藏品（和其他NFT）、DAI（通过CDP抵押品产生）和资产支持证券等。

如果我们期望去中心化金融系统在未来保持增长并取代现有系统，我们必须确保以太坊网络能够充分保护其数十亿美元的价值并能够顽强地保持这种能力。

以太坊 2.0（宁静）（在共识算法上）更喜欢活跃而不是安全。 这意味着即使大多数验证者离线（例如像第三次世界大战这样的灾难），协议也能跟上。 只要以太币的价值保持足够高（以激励人们继续运行验证节点），就可以实现这种活动水平。

什么是货币？

纵观历史，许多物品都以货币的形式流通——贝壳、金币、纸币等等。 人们认为它们是货币，因为它们的伪造难度高、稀缺性强，而且曾经被用作货币。 在现代，黄金等商品不被视为货币，尽管它们非常有价值，但人们并不认为它们是一种交换媒介。

货币的主要属性是社会契约。 法定货币是世界上大部分地区使用的货币形式，由特定国家/地区的政府保证其价值。 政府法令将特定货币（美元、澳元、日元）定义为该国的法定货币（应接受的货币），最重要的是，将其定义为纳税方式。 通常情况下，政府控制货币供应量，可以随意增加货币量。

法定货币本身非常脆弱——如果管理不善，它会对一个国家产生可怕的影响（就像在委内瑞拉发生的那样）。 尽管某些政府拥有权力和影响力，但仅仅颁布法令成为法定货币是不够的——公民必须集体相信这种货币具有真正的价值，并且不会因强烈的通货膨胀而失去其有效性。

以太币是货币吗？

如果一个物品要在经济社会中充当货币，它需要具备三种功能：交换媒介（MoE）、记账单位（UoA）和价值储存（SoV）。 Ether 被许多 APP 用作以太坊经济中的交换媒介，许多 dAPP 提供商接受 Ether 以换取同质或非同质代币或其他服务。 它也被各方用作记账单位，包括通过 ICO 筹集以太币的公司。 最后，鉴于其相对稀缺性、供应增长的可预测性和内生功能，以太坊有被用作价值储存的历史——投资者和投机者都购买以太币来满足他们的投资需求。

一件物品（无论​​是真实的还是虚拟的）通常必须具有五个特定属性才能成为可靠​​的货币：便携性、耐用性、可分割性、可替代性和悠久的历史（林迪效应）。 以太坊具有高度可移植性（因为它是虚拟的）、耐用（同样因为它是虚拟的）、可分割（最多 18 位小数）、有限的可替代性（因为 ETH 代币可以相互交换，但账户和地址很容易被列入黑名单） . 诸如 zk-SNAKEs 之类的隐私协议最终将改善以太坊的这一特性。

以太坊于 2015 年推出，并继续在历史上留下深刻的印记。 99.99% 的时间里，以太坊网络（和 Ether）都按照我们预期的方式工作。 剩下的 0.01% 包括遭遇 TheDAO，多次大规模智能合约黑客攻击，多次协议级攻击，上海 DoS 攻击，更广泛的区块链社区不断的负面评论，以及多次熊市（包括最近价格下跌 94% 的事件） .

此外，以太坊还具有抗审查、无门槛、准匿名、可与其他区块链网络互操作等其他一些属性。

加密资产的发行尤其受到各方（尤其是比特币社区）的热议，目前主要有两种模式：限制供应量（如比特币）或限制低的、可预测的、难以改变的发行速度（按计划以太坊 2.0）。

在以太坊 2.0 中（将部署分片和权益证明），虽然低通胀率将始终确保验证者因其保护网络的行为而获得奖励，但它可能会使非验证者持有的 ETH 贬值。 但是，以下事件可能会让部分 ETH 退出流通，从而对冲这种贬值效应：股权质押、开放金融应用、手续费销毁、私钥丢失。

支持数据（截至2019年1月7日）

可以通过以下参数探索以太坊的类货币属性：

以太坊的预期发行率

截至撰写本文时，以太币的年发行率约为 7%。 2019 年 1 月，以太坊将进行君士坦丁堡升级，将每个区块的奖励从 3 ETH 减少到 2 ETH（叔块奖励将进一步下降）。 这将使整体年发行率降至4.5%左右。

在以太坊 2.0 的初始阶段，随着信标链与 Eth1.0 链并行运行，发行率会略有回升（可能从 4.5% 到 5%）。 第三阶段，Eth1.0链将被废弃，因此网络发行率将大幅下降至计划目标，低于1%。

以太坊权益总量与持有人的年化收益率之间会有一个滑动比例。 现有的以太坊 2.0 规范将根据网络中的权益总数提供以下年通胀率和验证者年化收益率：

值得注意的是，以太坊的发行率远低于验证者的年化收益。

编者按：2019年4月23日，Vitalik在Eth2.0协议规范的代码库中提出提高验证者年化收益率（以太坊的增长率也相应调整）。 该提案得到了很多支持，因此有可能在其基础上实施或进一步修改。

总结

正如我在本文中所展示的，以太坊不仅仅是以太坊网络上交易费用的一种支付方式。 因此，以太币在其短暂的生命周期中积累了巨大的价值，并开始产生类似货币的特性。

我预计 Ether 将继续用作以太坊开放经济的原生数字货币，随着这种经济的持续增长，对 Ether 的需求也会增加。